2012-04-12 安徽廣播網(wǎng)
從種種跡象來(lái)看，文化企業(yè)上市融資有望迎來(lái)高潮期。業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，“十二五”期間，每年至少有50家文化企業(yè)申請(qǐng)IPO(首次公開(kāi)發(fā)行)。與人民群眾生活密切相關(guān)的文化企業(yè)上市有望獲得監(jiān)管部門(mén)優(yōu)待，如演藝娛樂(lè)業(yè)、動(dòng)漫游戲業(yè)、網(wǎng)絡(luò)業(yè)、影視業(yè)、出版發(fā)行業(yè)等。但專家同時(shí)也建議，文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)高、無(wú)形資產(chǎn)為主的特性決定了資本市場(chǎng)在支持文化產(chǎn)業(yè)方面應(yīng)更加審慎。
資本市場(chǎng)“文化味”不濃
目前，文化企業(yè)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的占比較小，據(jù)深交所綜合研究所提供的資料顯示，截至今年1月底，我國(guó)A股上市的文化企業(yè)共77家，總市值為2059.82億元，占市場(chǎng)總市值的0.92%。“這實(shí)際上是文化產(chǎn)業(yè)總體不強(qiáng)所致。”中銀國(guó)際一位行業(yè)分析師表示。
文化部文化產(chǎn)業(yè)司副司長(zhǎng)施俊玲對(duì)證券時(shí)報(bào)記者坦言，雖然近年來(lái)，我國(guó)開(kāi)始重視文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但是產(chǎn)值依然很不樂(lè)觀。以經(jīng)濟(jì)大省廣東和江蘇為例，兩省去年GDP都在4.8萬(wàn)億以上，其中廣東已經(jīng)突破5萬(wàn)億，但是兩省文化產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值只有區(qū)區(qū)1000億元，占經(jīng)濟(jì)總量比重大約為2%，距離文化產(chǎn)業(yè)占國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值5%的支柱性產(chǎn)業(yè)的要求相去甚遠(yuǎn)。
中銀國(guó)際上述行業(yè)分析師說(shuō)：“改革開(kāi)放以來(lái)，我們過(guò)于重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后。我國(guó)近些年來(lái)把很多的政府財(cái)力物力投入到了公共文化事業(yè)中去，如公共圖書(shū)館、博物館、農(nóng)村電影工程等，而對(duì)于滿足個(gè)人文化精神需求的文化產(chǎn)業(yè)投入相對(duì)不足，國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)體改制難度也很大，所以民間的文化產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)展相對(duì)緩慢。”
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)文化創(chuàng)意研究院執(zhí)行院長(zhǎng)魏鵬舉則表示，我國(guó)民營(yíng)文化企業(yè)除了自身不強(qiáng)之外，投融資主體不清晰，導(dǎo)致文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的資本運(yùn)營(yíng)存在比較明顯的結(jié)構(gòu)問(wèn)題。比如，傳媒概念上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)過(guò)分集中，國(guó)有事業(yè)型文化傳媒單位往往擁有上市公司絕對(duì)的財(cái)務(wù)與人事權(quán)，公司的內(nèi)部與外部治理結(jié)構(gòu)不完善，不當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易可能導(dǎo)致的國(guó)有資產(chǎn)流失與損害中小股民利益。
中投顧問(wèn)文化行業(yè)研究員沈哲彥表示，由于行業(yè)的發(fā)展特性，決定了文化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，民營(yíng)文化企業(yè)在上市融資時(shí)審核難度會(huì)相應(yīng)提高，進(jìn)程可能不如預(yù)期的快。
深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍近期在參加一個(gè)論壇時(shí)透露，2010年至今，在深交所上市的文化企業(yè)已經(jīng)超過(guò)30家，占文化上市公司總數(shù)的將近40%。今年2月底，深圳市場(chǎng)傳播文化成分指數(shù)的市盈率將近36倍，比深證300指數(shù)17倍的市盈率高出了100%。“這么高的市盈率，文化板塊套利跑路的嫌疑非常大。”上述中銀國(guó)際的分析員表示。
支持文化企業(yè)上市應(yīng)審慎
從2009年華誼兄弟上市以來(lái)，國(guó)內(nèi)文化企業(yè)陸陸續(xù)續(xù)上市融資，企業(yè)引進(jìn)了資本的活水，為文化企業(yè)近年來(lái)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。同時(shí)，隨著文化體制改革的深入，轉(zhuǎn)企改制工作大面積展開(kāi)，有關(guān)部門(mén)也在相應(yīng)促進(jìn)行業(yè)內(nèi)大中型企業(yè)的兼并重組工作，并適時(shí)啟動(dòng)了上市的進(jìn)程。新聞出版總署署長(zhǎng)柳斌杰接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)就表示，中國(guó)出版集團(tuán)的上市工作已經(jīng)啟動(dòng)，并且上報(bào)了國(guó)務(wù)院，有望在今年實(shí)現(xiàn)上市融資。
目前，我國(guó)文化企業(yè)還存在發(fā)展結(jié)構(gòu)單一、公司治理不透明等問(wèn)題。以美國(guó)娛樂(lè)業(yè)來(lái)說(shuō)，一個(gè)娛樂(lè)集團(tuán)不只有電視劇、電影，還有報(bào)刊、衍生品、互聯(lián)網(wǎng)等，是個(gè)娛樂(lè)大綜合體。中銀國(guó)際行業(yè)分析師說(shuō)，美國(guó)是工業(yè)化大生產(chǎn)環(huán)境下成長(zhǎng)起來(lái)的，所以它的娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)也具備工業(yè)化基礎(chǔ)，力求把每一個(gè)步驟流程化，而國(guó)內(nèi)影視行業(yè)往往都在“憑感覺(jué)”做產(chǎn)品，沒(méi)有一個(gè)精細(xì)化的流程化的計(jì)算模式。
沈哲彥建議文化企業(yè)IPO后首先要健全企業(yè)內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)自身行為；其次，深入研究國(guó)家政策，做好各方溝通協(xié)調(diào)；第三，提升企業(yè)利用金融的能力，加強(qiáng)與銀行的交流與合作；第四，重視人力資源發(fā)展，文化企業(yè)不同于其他實(shí)體經(jīng)濟(jì)，主要靠市場(chǎng)對(duì)文化人物及作品接受程度；第五，加速完善與強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈，形成投、研、產(chǎn)的良性循環(huán)，做大做強(qiáng)文化產(chǎn)業(yè)。
業(yè)內(nèi)專家建議，文化企業(yè)IPO后，要著力提高利用金融的能力，而資本市場(chǎng)要警惕文化企業(yè)高管以及核心人員股份鎖定期結(jié)束后的離職現(xiàn)象。有關(guān)部門(mén)應(yīng)放寬對(duì)跟人民群眾生活密切相關(guān)的文化產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入限制，而對(duì)一些借文化之名謀求上市圈錢(qián)的公司，要限制其上市申請(qǐng)。