2012年08月27日 中證網(wǎng)-中國證券報(bào) 記者 姚軒杰
在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，證券市場持續(xù)低迷的背景下，今年上半年文化企業(yè)的投資數(shù)量和規(guī)模都出現(xiàn)明顯下降。投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)顯示，上半年文化傳媒行業(yè)共有21筆VC/PE投資案例發(fā)生，較去年同期下降19%；披露投資規(guī)模為7800萬美元，同比下降68%。
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業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，去年有政策利好的影響，各類文化產(chǎn)業(yè)基金的成立以及文化投資出現(xiàn)爆發(fā)式增長，今年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，相對而言文化投資有所放緩。但這不代表文化產(chǎn)業(yè)的投資活躍度在降低。而且，文化產(chǎn)業(yè)的投資在近兩年才真正受到重視，VC/PE進(jìn)入該領(lǐng)域需要有較強(qiáng)的專業(yè)性和風(fēng)險(xiǎn)掌控能力，VC/PE要花時(shí)間和精力去了解和看懂該領(lǐng)域。因此，有一段時(shí)間投資下降也很正常。
上半年投資放緩
根據(jù)投中集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年文化傳媒行業(yè)共有21筆VC/PE投資案例發(fā)生，較去年同期下降19%；披露投資規(guī)模為7800萬美元，同比下降68%；平均單筆投資規(guī)模為371萬美元，同比下降65%。
從具體投資案例來看，今年2月9日，國內(nèi)出租車內(nèi)互動傳媒企業(yè)觸動傳媒獲得啟明創(chuàng)投、愈奇創(chuàng)投1億元融資成為今年上半年投資規(guī)模最大的一起。另外，動漫領(lǐng)域有兩起披露規(guī)模投資案例，分別是天堂卡通和“阿貍”動漫形象運(yùn)作公司夢之城分別獲得卡貝基金和紀(jì)源資本注資。
業(yè)內(nèi)專家表示，投資數(shù)量和規(guī)模下降不代表文化產(chǎn)業(yè)的投資活躍度下降。去年，十七屆六中全會的召開給文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來了新的重大契機(jī)。VC/PE紛紛進(jìn)入文化領(lǐng)域，各類文化產(chǎn)業(yè)基金也如雨后春筍般成立，文化投資一下子呈現(xiàn)井噴狀態(tài)。今年，投資的數(shù)量和規(guī)模有所放緩是正常的現(xiàn)象。“井噴只能持續(xù)一陣，理性的投資才是長久之道。”
但從細(xì)分行業(yè)來看，影視音樂與廣告代理依然是文化傳媒行業(yè)的投資熱點(diǎn)領(lǐng)域。2012年上半年影視音樂、廣告制作、動漫三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域基本包攬了整個(gè)文化傳媒行業(yè)VC/PE融資版圖，其融資規(guī)模分別為4000萬美元、2272萬美元、1520萬美元，融資案例數(shù)量分別為10、5、5起。
投中集團(tuán)分析認(rèn)為，目前國內(nèi)電影行業(yè)仍然面臨生產(chǎn)總量供大于求，優(yōu)秀影片供不應(yīng)求的局面，在國內(nèi)強(qiáng)大的消費(fèi)需求拉動下仍具投資空間。然而受限于專業(yè)化程度不夠、影片上映后續(xù)收益難以估算等，對VC/PE機(jī)構(gòu)進(jìn)入來講風(fēng)險(xiǎn)相對較大。
二季度退出創(chuàng)新高
數(shù)據(jù)顯示，2010年二季度至2012年二季度，國內(nèi)共有12家文化傳媒企業(yè)登陸資本市場，其中有7家企業(yè)在A股上市，5家企業(yè)在境外上市。今年上半年共有2家企業(yè)上市，分別是在深交所上市的影視制作企業(yè)華錄百納和在港交所上市的中高端品牌傳播服務(wù)商品牌中國。
投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年文化傳媒行業(yè)上市企業(yè)中，僅華錄百納具有VC/PE背景，共涉及2筆退出，平均單筆賬面退出回報(bào)率達(dá)17.52倍，成為2010年二季度至今的9個(gè)季度中，文化傳媒行業(yè)VC/PE機(jī)構(gòu)IPO退出賬面回報(bào)率最高值。
近期共有長城影視、江蘇廣電有限信息網(wǎng)絡(luò)、知音傳媒、深圳易尚展示4家企業(yè)擬登陸A股市場，其中如山投資有望通過長城影視上市實(shí)現(xiàn)退出。