2013年02月21日 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)—《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》 劉德良
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
近年來(lái)，隨著文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的投資價(jià)值不斷顯現(xiàn)，投融資體系建設(shè)的緊迫性、重要性成為焦點(diǎn)。文化產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，導(dǎo)致文化產(chǎn)業(yè)投融資的工具、結(jié)構(gòu)、規(guī)模、效益、產(chǎn)業(yè)促動(dòng)力等方面面臨前所未有的挑戰(zhàn)。資本在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中如何發(fā)揮充分的效用，文化產(chǎn)業(yè)如何利用資本創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值，都需要不斷地創(chuàng)新投融資模式。
文化產(chǎn)業(yè)投融資體系目前由政府項(xiàng)目補(bǔ)貼、銀行信貸、企業(yè)債、企業(yè)股權(quán)投融資、公開(kāi)發(fā)行股票、信托、保險(xiǎn)、擔(dān)保等組成。根據(jù)新元文智的估算，2012年度文化產(chǎn)業(yè)來(lái)自銀行信貸的額度超過(guò)1000億元人民幣，企業(yè)股權(quán)融資約為400億元，各級(jí)政府的補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)資金約為300億元，17家文化企業(yè)上市募資超過(guò)100億元，發(fā)行企業(yè)債融資規(guī)模在20億至30億元，而民間投資難以測(cè)算，但可以估計(jì)超過(guò)1000億元�？梢钥闯觯耖g投資、銀行信貸和企業(yè)股權(quán)融資構(gòu)成了文化產(chǎn)業(yè)投資的3大主體。
從目前來(lái)看，文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新投融資模式主要有3個(gè)方向：
第一，文化項(xiàng)目和文化產(chǎn)品的投貸組合融資模式。
當(dāng)前大多數(shù)文化項(xiàng)目和文化產(chǎn)品，從創(chuàng)意到生產(chǎn)銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，融資難是最大的問(wèn)題。由于文化產(chǎn)業(yè)輕資產(chǎn)和不確定性，以及信用機(jī)制和知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律體系的不完善，大多數(shù)文化項(xiàng)目和文化產(chǎn)品難以獲得銀行和投資機(jī)構(gòu)的青睞，而民間投資又存在較大的盲目性和資源偏好。
解決這個(gè)難題，可以采取政府、銀行、專(zhuān)業(yè)的文化產(chǎn)業(yè)投資基金和市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司共同合作的方式，從市場(chǎng)調(diào)研到風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、從政府項(xiàng)目和版權(quán)備案到運(yùn)營(yíng)保險(xiǎn)、從創(chuàng)作機(jī)制到市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，在各方面進(jìn)行一系列結(jié)構(gòu)化的設(shè)計(jì)，從而由各方各自發(fā)揮作用，分散風(fēng)險(xiǎn)并各取收益。
大量的優(yōu)秀文化項(xiàng)目和文化產(chǎn)品雛形需要資金的組合支持，才能綻放光彩。應(yīng)該看到，正是在文化產(chǎn)業(yè)投資基金和銀行的支持下，“中國(guó)好聲音”才能紅遍全國(guó)。華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金董事長(zhǎng)黎瑞剛考察了眾多全球電視節(jié)目模式，經(jīng)過(guò)深入研究比較后，決定采購(gòu)《The Voice》中國(guó)版權(quán)。在《中國(guó)好聲音》推向市場(chǎng)的過(guò)程中，黎瑞剛帶領(lǐng)的基金團(tuán)隊(duì)整合與調(diào)動(dòng)華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金積累的文化產(chǎn)業(yè)資源和經(jīng)驗(yàn)，解決了實(shí)踐中一個(gè)又一個(gè)的問(wèn)題。
第二，收入質(zhì)押創(chuàng)新模式能針對(duì)性解決文化企業(yè)融資難中核心的輕資產(chǎn)和銀行信用級(jí)別問(wèn)題。
文化企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小、信用級(jí)別低是其融資面臨的核心問(wèn)題。解決這一問(wèn)題需要以未來(lái)預(yù)期收入和未來(lái)版權(quán)價(jià)值為核心，構(gòu)建融資體系，而不是進(jìn)行簡(jiǎn)單的資產(chǎn)評(píng)估或者參考銀行賬戶(hù)流水記錄。要做到這一點(diǎn)，銀行、信托公司、擔(dān)保公司、風(fēng)險(xiǎn)公司、市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)等各方需要建立一套以項(xiàng)目收益為主體的貸款或信托產(chǎn)品投融資模式。
比如，上海東方惠金文化產(chǎn)業(yè)擔(dān)保公司針對(duì)文化企業(yè)注冊(cè)資本小、無(wú)有效實(shí)物資產(chǎn)和穩(wěn)定銷(xiāo)售收入等實(shí)際情況，專(zhuān)門(mén)設(shè)計(jì)了“門(mén)票收益質(zhì)押”的貸款方案，以公司信用為擔(dān)保，企業(yè)未來(lái)門(mén)票收入由銀行直接收取后轉(zhuǎn)保證金作為還款來(lái)源，上海市3家文化企業(yè)因此獲得了銀行的貸款支持，很快走出了經(jīng)營(yíng)困境，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的良性發(fā)展.
同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)化、社會(huì)化高度協(xié)同的投融資服務(wù)平臺(tái)也是未來(lái)的發(fā)展方向。通過(guò)網(wǎng)絡(luò)讓企業(yè)與外部融資涉及對(duì)象包括銀行、投資機(jī)構(gòu)、信托公司、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司、資產(chǎn)評(píng)估公司、投融資中介機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)流水線式的對(duì)接，可以極大地提高文化企業(yè)的融資成功率，降低融資成本。(作者為清華大學(xué)新經(jīng)濟(jì)與新產(chǎn)業(yè)研究中心研究員)
融資就像“談戀愛(ài)”
本報(bào)記者 金 晶
提起開(kāi)心麻花，喜歡都市喜劇的人們一定耳熟能詳。這家2003年成立的文化公司，如今已成為都市爆笑喜劇行業(yè)的“領(lǐng)跑者”，也是國(guó)內(nèi)舞臺(tái)劇領(lǐng)域頗具市場(chǎng)號(hào)召力的民營(yíng)機(jī)構(gòu)之一。
“企業(yè)與資本對(duì)接，就像兩個(gè)人談戀愛(ài)一樣，需要情投意合，在合作過(guò)程中相處愉快。”提到文企融資，開(kāi)心麻花創(chuàng)始人張晨有著自己的詮釋。
他說(shuō)，“對(duì)于文化企業(yè)而言，首先是做好原創(chuàng)內(nèi)容，也就是讓自己足夠優(yōu)秀”�；谶@一理念，開(kāi)心麻花團(tuán)隊(duì)在10年間推出了19部原創(chuàng)作品，并進(jìn)行了總計(jì)約2000場(chǎng)的大劇場(chǎng)演出。多年的市場(chǎng)闖蕩，不但讓開(kāi)心麻花摸索出“以制片人為中心的項(xiàng)目制”等經(jīng)營(yíng)模式，也在全國(guó)多個(gè)城市形成了相對(duì)穩(wěn)定的“粉絲群”。
良好的品牌效能吸引觀眾，也會(huì)吸引眾多投資者。隨著近年來(lái)資本對(duì)我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的關(guān)注熱情不斷升溫，資本市場(chǎng)也從起先的投資方單向選擇，逐步過(guò)渡到更多文企與投資方雙向選擇的狀態(tài)。在這樣的融資環(huán)境中，開(kāi)心麻花又會(huì)選擇什么樣的投資者共同合作呢？張晨給出的“標(biāo)準(zhǔn)”實(shí)際又實(shí)在。
“最重要的是理念，雙方對(duì)文化產(chǎn)業(yè)及舞臺(tái)劇行業(yè)發(fā)展的判斷有高度共識(shí)，這是‘牽手’的基礎(chǔ)。當(dāng)然，從企業(yè)角度出發(fā)，我們還會(huì)注重投資方所掌握資源的互補(bǔ)性。”他認(rèn)為，大領(lǐng)域背景下的跨界資源，會(huì)在“雙選”時(shí)為投資方增色不少。比如一家投資公司在文化產(chǎn)業(yè)不同領(lǐng)域，如演出、出版、影視等方面有多項(xiàng)投資，那么，我們也會(huì)優(yōu)先考慮。因?yàn)楹献骱�，我們推出的原�?chuàng)劇更容易擁有更多的推廣渠道和呈現(xiàn)平臺(tái)。在許多文企投融資案例中，不同領(lǐng)域企業(yè)間的合作，的確在一定程度上促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)鏈的資源整合和業(yè)態(tài)創(chuàng)新。
“最后也是最務(wù)實(shí)的，就是對(duì)我們這個(gè)品牌的估值。”張晨說(shuō)，“每一家投資方的算法不同，也體現(xiàn)出各自對(duì)于產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的不同理解”。
張晨說(shuō)，他們做的原創(chuàng)喜劇，在行業(yè)里被稱(chēng)為“鋤地的活兒”，“不斷創(chuàng)意創(chuàng)作，還要保證相對(duì)較高的質(zhì)量，其實(shí)是件辛苦的事情”。
最近，開(kāi)心麻花這幫“鋤地人”正在與投資公司商談、溝通。張晨表示，如果能夠獲得投資，他特想先用較好的待遇攏到更多優(yōu)秀的表演團(tuán)隊(duì)、演員。這一點(diǎn)，也倒與開(kāi)心麻花堅(jiān)持的“內(nèi)容為王”發(fā)展理念頗為契合。
先給投資項(xiàng)目 做個(gè)體檢
本報(bào)記者 張 毅 楊開(kāi)新
提起陜西文化產(chǎn)業(yè)（影視）投資有限公司，知道的人并不多�？蓪�(duì)于近期在陜西衛(wèi)視、廣東衛(wèi)視等電視臺(tái)黃金時(shí)段熱播的《寶貝戰(zhàn)爭(zhēng)》，不少觀眾卻耳熟能詳。“收視成績(jī)不錯(cuò)，目前正在一些電視臺(tái)重播。”公司副總經(jīng)理祁磊高興地說(shuō)。
近年來(lái)，影視投資熱持續(xù)升溫，社會(huì)資本大量涌入，催生了一批叫好又叫座的精品力作。然而，風(fēng)險(xiǎn)總是與收益如影隨形。
電視劇的產(chǎn)品特性決定其價(jià)值難以簡(jiǎn)單衡量，市場(chǎng)反響也難以準(zhǔn)確預(yù)估。同時(shí)，由于電視劇產(chǎn)量過(guò)剩，不少電視劇拍完后因找不到播出平臺(tái)而束之高閣。來(lái)自國(guó)家廣電總局的最新數(shù)據(jù)顯示，2012年全國(guó)生產(chǎn)完成并獲得《國(guó)產(chǎn)電視劇發(fā)行許可證》的劇目共計(jì)506部、17703集，其中能賣(mài)給衛(wèi)視頻道的并不多，能登陸中央電視臺(tái)、湖南衛(wèi)視等平臺(tái)黃金時(shí)段的更是鳳毛麟角。再加上投資者對(duì)項(xiàng)目缺乏科學(xué)、全方位的客觀評(píng)判，導(dǎo)致電視劇豐產(chǎn)不豐收。一項(xiàng)調(diào)查顯示，目前電視劇中只有約兩成賺錢(qián)、一成持平、七成左右不同程度虧損，投資的高風(fēng)險(xiǎn)由此可見(jiàn)一斑。
“一部電視劇成本很高，投資動(dòng)輒數(shù)千萬(wàn)元，一旦虧損將會(huì)讓公司大傷元?dú)狻?rdquo;公司發(fā)行總監(jiān)張鏵說(shuō)，“截至目前，公司共投資了包括《三十里鋪》、《盤(pán)龍臥虎高山頂》在內(nèi)的20多部電視劇，沒(méi)有一部出現(xiàn)過(guò)虧損。”
為有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，陜西文化產(chǎn)業(yè)（影視）投資公司借鑒國(guó)內(nèi)外影視項(xiàng)目管理模式，于2011年成立了影視劇項(xiàng)目評(píng)估中心，著眼于將各評(píng)估要素量化，引進(jìn)和培養(yǎng)了一批專(zhuān)業(yè)的策劃、評(píng)估、營(yíng)銷(xiāo)、管理人才，設(shè)計(jì)出6大板塊的影視劇項(xiàng)目投融資評(píng)估模型。
首先是題材政審評(píng)估模型。中心密切跟蹤研究國(guó)家相關(guān)政策，對(duì)題材從法規(guī)政策角度進(jìn)行評(píng)估。
其次是劇本評(píng)估模型。作為一劇之本，劇本如果缺乏亮點(diǎn)就沒(méi)有賣(mài)點(diǎn)。中心從故事、情節(jié)和人物等方面進(jìn)行專(zhuān)業(yè)評(píng)估，為選擇、打造高品質(zhì)的劇本服務(wù)。
播出市場(chǎng)評(píng)估模型十分重要。中心通過(guò)市場(chǎng)分析數(shù)據(jù)系統(tǒng)找準(zhǔn)受眾群，使項(xiàng)目運(yùn)作緊貼市場(chǎng)需求，同時(shí)與目標(biāo)播出平臺(tái)建立良好的合作關(guān)系。據(jù)介紹，只要能在央視和省級(jí)電視臺(tái)衛(wèi)視頻道播出，投資收益一般就能得到保證。
主創(chuàng)班底評(píng)估模型也很關(guān)鍵。根據(jù)項(xiàng)目定位和投資成本，中心對(duì)導(dǎo)演及攝制團(tuán)隊(duì)、演員、制片人、發(fā)行人的契合度進(jìn)行測(cè)評(píng)，對(duì)影視劇作品提出優(yōu)化建議。中心還廣泛搜集整理劇目收視率、演員影響力等數(shù)據(jù)，建立了制作班底、導(dǎo)演和制作人行業(yè)從業(yè)人員數(shù)據(jù)庫(kù)。
資產(chǎn)評(píng)估模型則用于評(píng)估合作單位業(yè)績(jī)及信譽(yù)，提出投資決策方案和項(xiàng)目增值優(yōu)化建議。
最后，通過(guò)宣傳營(yíng)銷(xiāo)策略咨詢(xún)模型，整合宣傳媒體的資源，指導(dǎo)項(xiàng)目的宣傳發(fā)行與衍生產(chǎn)品開(kāi)發(fā)工作。
有了以上6個(gè)模型，就有了具體考核指標(biāo)，一般兩周時(shí)間就可以將原本十分抽象的考核標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行量化分析。這就好比在投資前對(duì)整個(gè)電視劇項(xiàng)目進(jìn)行了一次全方位的體檢，有效規(guī)避了政策風(fēng)險(xiǎn)、制作風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。
北京：打造全方位文化投融資服務(wù)體系
北京文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)近年來(lái)呈現(xiàn)出高質(zhì)量、高速度的發(fā)展態(tài)勢(shì)。2012年6月，北京市成立了文資辦，著力打造一個(gè)全方位的文化投資融資服務(wù)體系。
一是將發(fā)起成立文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資基金。首期規(guī)模100億元，初步考慮是政府拿出10億元的政府引導(dǎo)基金（母基金），成立母基金管理公司，再與行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)共同建立網(wǎng)游、動(dòng)漫等專(zhuān)項(xiàng)基金，政府母基金分別投到專(zhuān)項(xiàng)基金當(dāng)中去，專(zhuān)項(xiàng)基金再募集一部分社會(huì)資本。
二是出資成立了兩家文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)小額貸款公司，面向全市服務(wù)。此舉突破了北京市原有對(duì)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)小額貸款的界限和政策。在此之前，北京市一個(gè)區(qū)縣只能成立一個(gè)文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)小額貸款公司，且主要面向本區(qū)縣中小企業(yè)。
三是成立了文化創(chuàng)意企業(yè)融資擔(dān)保公司，為文創(chuàng)企業(yè)融資進(jìn)行擔(dān)保，成為小額貸款和其他融資方式的有益補(bǔ)充。
四是市文資辦已與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和建設(shè)銀行簽署了統(tǒng)貸平臺(tái)戰(zhàn)略合作協(xié)議。統(tǒng)貸平臺(tái)是面向中小文化企業(yè)，尤其是處于發(fā)展期的文化企業(yè)，針對(duì)其融資難問(wèn)題設(shè)立的資金支持工具平臺(tái)，首期統(tǒng)籌5000萬(wàn)元，兩家銀行給予平臺(tái)20億元的授信額度。
五是注資50億元成立了北京文化投資發(fā)展集團(tuán)，代表市政府進(jìn)行投資。
此外，北京市還為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供并購(gòu)貸款。文資辦將支持主業(yè)突出、核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、成長(zhǎng)性好的文化企業(yè)上市融資。