2014年11月21日 07:17 來源： 中國經(jīng)濟網(wǎng)—《經(jīng)濟日報》 金晶 溫濟聰
原標(biāo)題：從“門外漢”到“新寵兒”
如果說10年前我國文化產(chǎn)業(yè)還整體徘徊在資本大門之外，那么現(xiàn)在經(jīng)過改革探索并已初具規(guī)模的文化產(chǎn)業(yè)，已成為資本市場的“寵兒”。據(jù)投中集團投中研究院統(tǒng)計，截至今年10月，我國文化傳媒行業(yè)已完成并購651起，涉及領(lǐng)域包括電影、電視劇、出版、廣告、游戲等。
“國家隊”穩(wěn)扎穩(wěn)打
國有文化企業(yè)通過并購新興業(yè)態(tài)引領(lǐng)了產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，國有文化企業(yè)間也通過并購重組進行優(yōu)勢互補。
國有文化企業(yè)主動適應(yīng)數(shù)字和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)裂變式發(fā)展，積極通過并購重組新興業(yè)態(tài)文化企業(yè)，一大批文化國企努力占領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點，把傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的影響力逐步向網(wǎng)絡(luò)空間延伸，進一步提高了國有文化企業(yè)的傳播力、引導(dǎo)力和競爭力。
作為我國第一支全產(chǎn)業(yè)鏈整體上市的出版?zhèn)髅焦�，中南傳媒無疑是國有文企中資本運作的高手。從8年前并購紅網(wǎng)開始，中南傳媒先后將民主與建設(shè)出版社、凱基印刷等收至麾下。“企業(yè)能有今天，是文化體制改革的成果。”中南出版?zhèn)髅郊瘓F股份有限公司董事長龔曙光說，“這幾年的并購中，我們始終堅持國有文化企業(yè)應(yīng)有的價值理念，堅持核心戰(zhàn)略原則、資源優(yōu)勢原則和風(fēng)險過程化釋放原則，審慎、穩(wěn)步地推進。”
“謹(jǐn)慎穩(wěn)健”和“圍繞主營業(yè)務(wù)”是中南傳媒并購操作中最為突出的特點。2010年啟動博集天卷并購方案之初，中南傳媒并未急于收購，而是在第一年控股5%，與其進行項目合作，第二年才真正實施戰(zhàn)略性并購。如今，通過并購補齊“短板”，中南傳媒在主營出版業(yè)務(wù)外，還涉足網(wǎng)絡(luò)視頻、移動廣告等領(lǐng)域，幾乎涵蓋當(dāng)下所有的媒體形態(tài)。
中南傳媒的并購特征在文化國企中具有一定的代表性。而從整體來看，國有文化企業(yè)通過并購新興業(yè)態(tài)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，以及國有文企間通過并購重組進行優(yōu)勢互補，正成為其并購的方向和主要目標(biāo)。前者例如江蘇鳳凰集團并購廈門創(chuàng)壹軟件有限公司，建成用戶數(shù)國內(nèi)領(lǐng)先的在線虛擬教育培訓(xùn)網(wǎng)絡(luò)。后者則有更多成功案例，如人民網(wǎng)重組環(huán)球時報下屬的環(huán)球網(wǎng)、人民日報海外版下屬的海外網(wǎng)，打造“權(quán)威性、公信力、大眾化”的媒體集群；浙江華數(shù)集團以14.43億元的總價收購中廣有線公司42.96%的股權(quán)，加大對新業(yè)態(tài)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略投入等。
“新興派”身段靈活
與互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)融合是當(dāng)下這輪文化并購的突出特點之一。
與國家隊的“穩(wěn)健派”相比，“快”而“廣”則是另一派資本的并購風(fēng)格，這種力量來自互聯(lián)網(wǎng)。與互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)融合正是當(dāng)下這輪文化并購的突出特點之一。
以百度、阿里巴巴、騰訊為首的互聯(lián)網(wǎng)公司以其快速的出手動作和大單交易額頻繁進入人們的視野。今年3月，騰訊與韓國游戲公司CJ E&M聯(lián)合宣布，騰訊計劃以5億美元購買該公司旗下游戲公司CJ Games28%的股份。阿里巴巴在用62億港元，相當(dāng)于兩倍估值收購了文化中國后，將其更名為阿里影業(yè)，也開啟了其進軍電影產(chǎn)業(yè)的大幕。就在11月19日，小米也宣布聯(lián)合雷軍旗下的順為資本，以3億美元戰(zhàn)略入股愛奇藝。有分析認(rèn)為，文化并購的持續(xù)火熱來源于互聯(lián)網(wǎng)公司的推動，占比已超過半成。而據(jù)北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰預(yù)計，以互聯(lián)網(wǎng)為核心的文化產(chǎn)業(yè)，其市場價值在明年年底將占到中國文化產(chǎn)業(yè)總市場價值的70%。
互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)對文化產(chǎn)業(yè)的并購興趣，主要來自于內(nèi)容。內(nèi)容制作是其實現(xiàn)“全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略”的關(guān)鍵陣地，因而也將是未來行業(yè)并購的重點。
“并購熱潮只是現(xiàn)象，其背后顯示出我國文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進入到一個深度的結(jié)構(gòu)調(diào)整期和一個相對穩(wěn)定的發(fā)展時期。”新元文智總經(jīng)理劉德良告訴記者，未來的文化并購必將是創(chuàng)新引領(lǐng)下的開拓整合。
還有一些傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，在主營業(yè)務(wù)吸引力降低的背景下，也將文化產(chǎn)業(yè)視作公司轉(zhuǎn)型的主要方向。影視業(yè)市場化程度較高，游戲業(yè)贏利模式相對清晰，因此這兩類公司通常是這些公司“進場”并購看好的“洼地”，如皇氏乳業(yè)并購御嘉影視，熊貓煙花收購華海時代，禾盛新材并購金英馬等。對此，安信證券傳播與文化板塊首席分析師文浩提醒，“一窩蜂”式的文化企業(yè)并購重組潮其背后或有資本沖動，也容易帶來公司承諾業(yè)績不達預(yù)期等風(fēng)險，需要警惕。
資本運作成常態(tài)
以完善文化產(chǎn)業(yè)鏈為目標(biāo)的并購將成為“主流”，而行業(yè)內(nèi)并購也將進入深度整合態(tài)勢。
在國民經(jīng)濟研究所副所長、前世界銀行高級經(jīng)濟學(xué)家王梅看來，我國文化資本市場這一輪并購熱潮是由我國的經(jīng)濟新常態(tài)決定的。
“我國經(jīng)濟潛在增長率趨于下降，進入增速‘換擋’期。同時，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，減少經(jīng)濟增長對投資和出口的依賴，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加消費在國民經(jīng)濟中的比重的任務(wù)刻不容緩。”王梅告訴記者。
首先，2013年服務(wù)業(yè)占國民經(jīng)濟比重首超第二產(chǎn)業(yè)，我國經(jīng)濟已開始由工業(yè)主導(dǎo)向服務(wù)業(yè)主導(dǎo)的轉(zhuǎn)型。其次，我國居民收入保持穩(wěn)定增長，消費增長的基礎(chǔ)穩(wěn)固。自2013年以來，農(nóng)村居民人均可支配收入增速保持在9%以上，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增速保持在7%左右。我國人均GDP約為7000美金，已達到中等收入國家的“高級組”。
在這樣的背景下，國人對文教娛樂、教育等生活性服務(wù)業(yè)的需求快速增加，包括信息消費、網(wǎng)絡(luò)消費等新領(lǐng)域、新業(yè)態(tài)、新模式快速發(fā)展，新的消費增長點逐步形成。當(dāng)市場對文化產(chǎn)品的消費需求越來越多元化和系統(tǒng)化時，文化企業(yè)做大做強成為一種雙向選擇，企業(yè)并購熱潮也應(yīng)運而生，并朝著持續(xù)擴大的趨勢發(fā)展。
而從產(chǎn)業(yè)層面分析，文化并購還存在一種自發(fā)驅(qū)動。“以并購為主的資本手段的運用，是文化產(chǎn)業(yè)通過整合提高集中度，走向集約化、規(guī)�；l(fā)展的客觀需要，也是文化企業(yè)發(fā)展重要而有效的擴張渠道。”中國傳媒大學(xué)文化發(fā)展研究院院長范周說。
與發(fā)達國家相比，我國文化企業(yè)并購重組仍處在發(fā)展的初級階段，主要表現(xiàn)為規(guī)模增速高，但行業(yè)集中度較低等方面，還有許多不成熟之處。未來很長一段時間內(nèi)，文化產(chǎn)業(yè)并購市場仍然會保持強勁的增長勢頭，并購將成為文化產(chǎn)業(yè)整合發(fā)展的常態(tài)。而行業(yè)內(nèi)并購也將進入深度整合態(tài)勢，并對產(chǎn)業(yè)的競爭格局產(chǎn)生重大影響。（經(jīng)濟日報記者 金晶 溫濟聰）