2015年06月26日 09:51
來源： 中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京6月26日訊（記者成琪、實(shí)習(xí)記者楊芳）2014年是文化產(chǎn)業(yè)并購的井噴年，大量資本涌入文化產(chǎn)業(yè)。2015年，經(jīng)過一系列的重組、融合、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，資本在經(jīng)歷了“瘋狂”的投資并購后開始回歸理性。據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)文化產(chǎn)業(yè)頻道記者不完全統(tǒng)計(jì)，2015年截止到6月20日，文化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)投融資及并購事件共有83起，除去未披露資金的27起，涉及金額約244.24億元，其中，傳媒業(yè)為高發(fā)區(qū)，影視行業(yè)“高燒不退”，在線教育和旅游開始受到資本青睞。在政策市場(chǎng)雙管齊下的背景下，文化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)資本大戰(zhàn)如火如荼。
政策環(huán)境持續(xù)利好
2014年，從國家陸續(xù)頒布關(guān)于文化產(chǎn)業(yè)的系列政策性文件、行業(yè)法規(guī)法以及財(cái)稅實(shí)施細(xì)則來看，文化產(chǎn)業(yè)的政策環(huán)境不斷優(yōu)化。2015年，利好政策不斷， 2015年3月，國家改革委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布的《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》推動(dòng)了中國與沿線各國開展經(jīng)濟(jì)、文化等多領(lǐng)域的交流。2015年3月，李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中提出，“制定‘互聯(lián)網(wǎng)+’行動(dòng)計(jì)劃，推動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等與現(xiàn)代制造業(yè)結(jié)合，促進(jìn)電子商務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)拓展國際市場(chǎng)。” 2015年5月，中央部委層面為支持小微文化企業(yè)發(fā)展還制定了首個(gè)專項(xiàng)年度工作計(jì)劃方案——《2015年扶持成長(zhǎng)型小微文化企業(yè)工作方案》。隨著政策環(huán)境的不斷優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的深入推進(jìn)，大眾消費(fèi)觀念的升級(jí)，產(chǎn)業(yè)鏈的完善，以互聯(lián)網(wǎng)新媒體為代表的新興產(chǎn)業(yè)快速崛起，更多資金將涌入于互聯(lián)網(wǎng)、新媒體、游戲動(dòng)漫、線上教育等新興行業(yè)。
資本回歸理性
資金的嗅覺是最靈敏的，在政策紅利不斷釋放的背景下，文化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)依然占據(jù)了很大優(yōu)勢(shì)。隨著“一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng)+”、020、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)熱潮席卷而來，文化產(chǎn)業(yè)的投融資市場(chǎng)和并購市場(chǎng)將繼續(xù)突變。“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的融合，將發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)在生產(chǎn)要素資源配置中的優(yōu)化和集成作用，也將提升文化產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新力和生產(chǎn)力，形成更廣泛的以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展新態(tài)勢(shì)。
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2015年文化產(chǎn)業(yè)投融資金額圖 制圖：楊芳
據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)文化產(chǎn)業(yè)頻道記者不完全統(tǒng)計(jì)，截止2015年6月20日，2015年上半年文化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)投融資及并購事件共有83起，除去未披露資金的27起，涉及金額約244.24億元。主要涉及IT、旅游、廣告、游戲動(dòng)漫、文化傳播、影視、傳媒、教育等8個(gè)行業(yè)，其中傳媒、教育及旅游是熱點(diǎn)領(lǐng)域。其中投融資事件59起，涉及金額約93.94億元，并購事件24起，涉及金額約140.30億元。
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2015年文化產(chǎn)業(yè)并購金額圖 制圖：楊芳
通過數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年投資市場(chǎng)熱度高于并購市場(chǎng)，企業(yè)更多通過融資而非重組獲得資本。在投資市場(chǎng)中，1月投資熱度達(dá)到頂峰，3月投資金額最高，數(shù)據(jù)圖呈現(xiàn)大幅度波動(dòng)，2月和4月達(dá)到波谷，6月份市場(chǎng)有復(fù)蘇跡象，預(yù)計(jì)下半年融資市場(chǎng)將有所提升；在并購市場(chǎng)中，總的來說2015年上半年文化產(chǎn)業(yè)“爆冷門”，2月作為上半年并購金額的制高點(diǎn)，并購熱度并不佳，僅有3家公司進(jìn)行了重組并購。其它月份規(guī)模都比較小，甚至四月出現(xiàn)了“冰點(diǎn)”，未發(fā)生并購事件�？偟膩碚f，2015年，文化產(chǎn)業(yè)投融資、并購市場(chǎng)相較2014年都有所降溫，無論是創(chuàng)投市場(chǎng)還是并購市場(chǎng)都有所“收斂”，相對(duì)過去的泡沫經(jīng)濟(jì)，資本回歸理性。
傳媒為投融資并購的高發(fā)區(qū)
由于文化產(chǎn)業(yè)具有外延較廣，關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)的特點(diǎn)，在文化投資熱的當(dāng)下，各行各業(yè)紛紛在文化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)上“圈地”。除了政策層面外資本市場(chǎng)是推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的另一個(gè)極其重要的因素，“文化投資熱是中國社會(huì)發(fā)展到相應(yīng)階段，人們的文化消費(fèi)需求越來越高的結(jié)果。當(dāng)人們徹底解決了溫飽和安全感的基本需求之后，會(huì)自然而然地上升到更高層次的情感歸屬需求，文化消費(fèi)便應(yīng)需而生。因此，文化產(chǎn)業(yè)的資本熱潮是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然。”業(yè)內(nèi)人士分析。那么2015年，資本市場(chǎng)更青睞于那些文化產(chǎn)業(yè)呢？
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2015年上半年投融資行業(yè)圖 制圖：楊芳
從上圖中，我們可以看出，傳媒行業(yè)受到關(guān)注吸金能力最佳，7起事件融資事件涉及金額53.20億元，占融資總金額50%以上，旅游和教育行業(yè)是關(guān)注焦點(diǎn)，投資熱度最高，而過去作為關(guān)注焦點(diǎn)的游戲動(dòng)漫行業(yè)在投資市場(chǎng)被“冷落”。
2014年8月，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組召開第四次會(huì)議，審議通過了《關(guān)于推動(dòng)傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》）。《意見》的發(fā)布掀起了傳媒融合的高潮。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，過去兩年中證傳媒指數(shù)在全民消費(fèi)升級(jí)的背景下取得了較高的漲幅，其中2013年漲幅為102%，2014年漲幅為19%。2014年指數(shù)漲幅的沉寂蘊(yùn)含著2013年估值的補(bǔ)償和2015年價(jià)格的修復(fù)。所以根據(jù)數(shù)據(jù)分析，消費(fèi)水平的提高，消費(fèi)需求的轉(zhuǎn)變、“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念以及技術(shù)的革新將推動(dòng)傳媒行業(yè)的成長(zhǎng)和估值提升。
2015年，上半年，傳媒行業(yè)得到了資本市場(chǎng)的追捧，預(yù)計(jì)2015年下半年，隨著自媒體平臺(tái)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、以及其它行業(yè)如電影、游戲、廣告、體育文化的快速發(fā)展，將會(huì)有更多的資本投入到傳媒行業(yè)中。
在線教育即e-Learning，美國是e-Learning的發(fā)源地，現(xiàn)已有60%的企業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)的形式進(jìn)行員工培訓(xùn)。目前越來越多的國內(nèi)企業(yè)對(duì) e-Learning表示了濃厚興趣，并開始瓜分傳統(tǒng)教育的市場(chǎng)份額。在“互聯(lián)網(wǎng)+”概念不斷發(fā)酵的基礎(chǔ)上，教育O2O平臺(tái)將逐漸瓜分教育市場(chǎng)。
2015年，國內(nèi)在線教育作為后起之秀異常熱鬧，單從融資金額來看，已經(jīng)越炒越高，如請(qǐng)他教融資6950萬元，跟誰學(xué)獲5000萬美元融資，輕輕家教獲得超過1500萬美元的B(B+)輪融資，小站教育完成2900萬美元融資等。值得一提的是，作為投資界的領(lǐng)頭羊的紅杉資本在今年4月份領(lǐng)投家教O2O平臺(tái)“輕輕家教”，可見在線教育的投資熱度。隨著信息技術(shù)迅速發(fā)展，特別是從互聯(lián)網(wǎng)到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，創(chuàng)造了跨時(shí)空的生活、工作和學(xué)習(xí)方式，使知識(shí)獲取的方式發(fā)生了根本變化，比如中經(jīng)微課堂就是基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的在線教育。
上半年投融資排在第三位的是旅游業(yè)，投融資金額達(dá)到了10.11億元， 雖然經(jīng)濟(jì)遭受到了下行的壓力，但是旅游消費(fèi)卻日益火爆。2015年3月，國家改革委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布的《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》。促進(jìn)了跨區(qū)域、跨國界、跨洲的旅游合作和文化交流。尤其是基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展下的旅游APP，疊加高鐵通車潮，通過線上線下的融通帶來了更好的用戶體驗(yàn)，隨著經(jīng)濟(jì)水平的提高以及消費(fèi)需求的提高，海外旅游市場(chǎng)也將繼續(xù)拓展。
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2015年并購行業(yè)圖 制圖：楊芳
和2014年相比，2015年傳媒行業(yè)取代影視業(yè)成為并購市場(chǎng)的高發(fā)區(qū)，影視并購市場(chǎng)規(guī)模退居第二。從數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年傳媒業(yè)3起并購事件涉及金額84.5億元，占并購總金額60%以上。而在投資市場(chǎng)中異�；馃岬脑诰�教育半年來未發(fā)生任何并購事件，作為新形態(tài)的文化產(chǎn)業(yè)，在線教育還處于創(chuàng)投階段，隨著企業(yè)的發(fā)展、品牌的打造和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并購重組將接踵而至。
2015年上半年，無論在投資市場(chǎng)還是并購市場(chǎng)，傳媒業(yè)都異軍突起，大額資本涌入傳媒業(yè)，在買方市場(chǎng)中，A股上市企業(yè)、以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司和非上市企業(yè)中的大集團(tuán)出現(xiàn)的頻繁，其手筆闊綽。整合重組是國際趨勢(shì)也是傳媒企業(yè)本身的發(fā)展訴求，傳統(tǒng)媒體與新興媒體深度融合、文化產(chǎn)業(yè)作為新經(jīng)濟(jì)支撐和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)是未來傳媒發(fā)展的主線。
2014年，由于泰亞股份、熊貓煙花、禾盛新材、中科云網(wǎng)等眾多產(chǎn)業(yè)外企業(yè)并購影視行業(yè)的發(fā)布成就了影視并購熱。一直到2015年，影視仍然是并購和關(guān)注的熱點(diǎn)。據(jù)悉，截至到5月31日,2015年中國內(nèi)地總票房累計(jì)達(dá)168.67億,較去年同期增長(zhǎng)56.7%;放映場(chǎng)次2071.53萬場(chǎng),同比增長(zhǎng)34.54%;觀影人次46501萬,同比增長(zhǎng)52.47%,預(yù)計(jì)2015年全年內(nèi)地電影票房市場(chǎng)有望突破380億元。無論是傳統(tǒng)企業(yè)還是新興行業(yè)都紛紛向影視公司靠攏，如2015年6月，萬達(dá)收購澳大利亞電影線運(yùn)營商Hoyts集團(tuán)，阿里巴巴影業(yè)集團(tuán)收購廣東粵科軟件工程有限公司，電廣傳媒股份有限公司斥資13.35億收購四家公司。從上半年行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)可以看出互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)已全方位對(duì)影視產(chǎn)業(yè)上下游進(jìn)行布局,影視行業(yè)龍頭公司也比以往更積極的參與其中。
小結(jié)
在文化投融資和并購市場(chǎng)風(fēng)生水起的同時(shí)，也出現(xiàn)了對(duì)文化產(chǎn)業(yè)泡沫太多、產(chǎn)能過剩的質(zhì)疑和追問的聲音。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年3月27日，共有18家文化傳媒上市公司公布了2014年年報(bào)，雖然凈利潤都呈正增長(zhǎng)，但業(yè)績(jī)背后卻仍有不少問題。如影視傳媒中，華誼兄弟2014年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要為計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助和獎(jiǎng)勵(lì)，以及出售掌趣科技部分股份取得的投資收益等；光線傳媒業(yè)績(jī)快報(bào)則顯示，報(bào)告期內(nèi)，凈利潤為3.29億元，僅比上年同期增長(zhǎng)了0.22%。而在動(dòng)漫行業(yè)中，一半以上的企業(yè)超三成營收都來自政府補(bǔ)貼。
“進(jìn)入文化行業(yè)的資本中，來自行業(yè)外的較多，這加速了社會(huì)資本的流動(dòng)，帶動(dòng)了文化市場(chǎng)的火熱，也使得業(yè)外資本的跟風(fēng)心態(tài)表現(xiàn)得相當(dāng)突出。”文化傳媒與知識(shí)產(chǎn)權(quán)專業(yè)律師王軍說。“可以肯定的是，以任何投機(jī)心態(tài)進(jìn)入文化行業(yè)的資本都是走不遠(yuǎn)的。文化行業(yè)畢竟不同于其他行業(yè)，必須以做文化的心態(tài)來投資文化產(chǎn)業(yè)——追求好的文化產(chǎn)品，創(chuàng)造好的消費(fèi)體驗(yàn)，才能真正獲得好的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。”王軍說。
融資并購是文化企業(yè)做強(qiáng)做大的必經(jīng)之路，要發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，就必須加強(qiáng)多領(lǐng)域的互動(dòng)和跨界整合，一個(gè)單一的產(chǎn)業(yè)或者企業(yè)對(duì)整個(gè)文化的帶動(dòng)能力很有限，而一個(gè)產(chǎn)業(yè)基地，能帶動(dòng)一批企業(yè)，一個(gè)產(chǎn)業(yè)，甚至一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，能聚焦更多產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)造更持久的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。而判斷一個(gè)文化產(chǎn)業(yè)的利與弊，經(jīng)濟(jì)價(jià)值只是一個(gè)指標(biāo)，社會(huì)效益是重要的衡量標(biāo)準(zhǔn)。