2020年12月31日 來源：證券日?qǐng)?bào)
2020年，是比電影劇情更為魔幻的一年。電影行業(yè)在原地踏步煎熬了178天后，緩慢復(fù)蘇。直至年底，電影行業(yè)整體仍未緩過勁來。
不過，從另一個(gè)角度來看，中國(guó)電影行業(yè)是頑強(qiáng)不屈的，在好萊塢電影缺失的背景下，燈塔數(shù)據(jù)顯示，截至12月30日，全年票房近200億元，國(guó)產(chǎn)片支撐起行業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)與希望。
一位不愿具名的分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年電影行業(yè)最明顯的特征有兩個(gè)：一是流媒體地位提升，二是好萊塢電影缺位。
今年大片選擇檔期時(shí)更為謹(jǐn)慎，悅東文化CEO師燁東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年國(guó)產(chǎn)片整體平淡中不乏亮點(diǎn)，其中《八佰》表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。“事實(shí)上，在當(dāng)下的環(huán)境中，如果有優(yōu)質(zhì)電影，觀眾還是愿意回到影院的”。
影視動(dòng)漫板塊
全年縮水17.63%
1月24日，疫情原因，全國(guó)影院暫停營(yíng)業(yè)，直至7月16日，國(guó)家電影局才發(fā)布關(guān)于在疫情防控常態(tài)化條件下有序推進(jìn)電影院恢復(fù)開放的通知。
按照最初規(guī)定，每場(chǎng)電影放映時(shí)間不能超過兩個(gè)小時(shí)、上座率不超過30%、日排片減至正常時(shí)期的一半和禁止飲食。直至9月25日，上座率才提升至75%。“可以說，電影行業(yè)是從國(guó)慶檔才開始復(fù)蘇的，在國(guó)慶檔之前只有《八佰》一枝獨(dú)秀，國(guó)慶檔7部大片上映，行業(yè)熱鬧了一陣后又進(jìn)入了‘片慌’狀態(tài)，直到12月份擠壓的電影集中排擋，行業(yè)才熱鬧起來。”前述不愿具名分析師表示。
縱觀2020年電影行業(yè)表現(xiàn)，截至12月30日17時(shí)，今年票房總收入達(dá)199.1億元，去年全年電影票房總收入為641.49億元。年度影投票房前五名分別是萬(wàn)達(dá)、大地、橫店、CGV、中影。
內(nèi)容方面，今年票房收入排名前五的電影均為國(guó)產(chǎn)電影，分別是《八佰》《我和我的家鄉(xiāng)》《姜子牙》《金剛川》《奪冠》，票房收入分別為31.13億元、28.28億元、16.02億元、11.22億元、8.36億元。
表現(xiàn)最好的進(jìn)口片是諾蘭執(zhí)導(dǎo)的《信條》，票房收入4.56億元，排在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)票房排行榜第11位，而被外界看好的《花木蘭》和《神奇女俠1984》，票房收入分別只有2.78億元、1.61億元。
“今年國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)幾乎是憑借國(guó)產(chǎn)片一己之力支撐起來的，整體表現(xiàn)優(yōu)秀。其中《八佰》選擇在恢復(fù)觀影的初期上映，為帶動(dòng)市場(chǎng)起到了積極作用。”上述分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
盡管頑強(qiáng)不屈，但板塊整體業(yè)績(jī)承壓。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，按照申萬(wàn)行業(yè)分類，2020年前三季度，18家以影視內(nèi)容制作或者以影院經(jīng)營(yíng)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的影視公司營(yíng)收達(dá)129.8億元，同比下降66.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-58.72億元，同比下降276.15%。
二級(jí)市場(chǎng)也充滿擔(dān)憂，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年影視動(dòng)漫板塊總市值僅2032.68億元，全年跌幅17.63%。估值方面，PE被動(dòng)抬升，PB水平位于十年歷史最低位。
窗口期縮短
影院洗牌加速
下游渠道變革是今年電影行業(yè)的重要標(biāo)志。在流媒體崛起的同時(shí)，院線進(jìn)行新一輪洗牌。
2020年，用戶娛樂線上化轉(zhuǎn)移加速，部分電影尋求線上播放，“網(wǎng)大”（網(wǎng)絡(luò)大電影）擺脫了“粗制濫造”的標(biāo)簽，逐漸被主流電影行業(yè)所接受。即便是首選登陸院線的電影，窗口期也明顯縮短。
窗口期是好萊塢為實(shí)現(xiàn)版權(quán)利益最大化提出的概念，一部電影在影院結(jié)束放映后通常有3個(gè)月到6個(gè)月的時(shí)間進(jìn)入DVD制作、網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，以保證院線的利益。
這條全球電影人默認(rèn)的規(guī)則正在被打破。北美方面，8月初，環(huán)球影業(yè)與AMC達(dá)成一致：允許環(huán)球影業(yè)及其旗下公司的電影在院線上映17天后，就可以在網(wǎng)絡(luò)上線走高端付費(fèi)點(diǎn)播（PVOD）；12月份，華納兄弟宣布未來一年上映的全部17部電影取消窗口期，同步登陸流媒體平臺(tái)HBOMax。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，7月31日在中國(guó)上映的彩條屋動(dòng)畫《妙先生》，已于8月7日正式登陸愛奇藝和騰訊視頻進(jìn)行付費(fèi)點(diǎn)播，該片的院線窗口期壓縮到僅有7天。
“窗口期縮短在中美這兩年都是一個(gè)大的趨勢(shì)，甚至有些電影在院線表現(xiàn)不好，第二天就轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)上映，而部分電影在流媒體上映的收入已經(jīng)超過線下渠道，”師燁東向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，電影越來越快速地出現(xiàn)在流媒體上都是一個(gè)正�，F(xiàn)象。
他認(rèn)為，北美方面如果明年疫情出現(xiàn)反復(fù)，尋求上網(wǎng)的電影會(huì)越來越多，一定會(huì)侵蝕線下院線的生存空間。國(guó)內(nèi)疫情控制較好，線上付費(fèi)的購(gòu)買力也不及北美，因此此線下影院的生存狀況相對(duì)會(huì)好過海外。
但必須正視，疫情之下影院競(jìng)爭(zhēng)加劇，尾部影院加速退出。
財(cái)信證券研報(bào)指出，近幾年來，我國(guó)電影票房市場(chǎng)增速持續(xù)放緩但銀幕卻保持快速擴(kuò)張。截至2019年年末，全國(guó)電影銀幕數(shù)為69787塊，四年復(fù)合增速達(dá)19.7%，遠(yuǎn)超票房7.9%的增速，單銀幕產(chǎn)出也由2015年的128.7萬(wàn)元/塊下降至2019年的91.9萬(wàn)元/塊。
此外，在2020以來影院停擺6個(gè)月，喪失了春節(jié)、情人節(jié)、暑期等重要檔期票房來源，而租金、設(shè)備折舊、人工等相對(duì)剛性支出加劇了中小影院的資金斷裂。天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，已有超1.6萬(wàn)家影視影院類企業(yè)注銷，其中以注冊(cè)資本在100萬(wàn)元-500萬(wàn)元之間的影視、電影院類企業(yè)最多，預(yù)計(jì)全年將有5%-10%的尾部低效影院被淘汰出局。
另一方面，龍頭市場(chǎng)份額不斷提升。2020年年初至10月底，全國(guó)top5院線和top5影投票房市占率較2019年年末分別提升了0.07個(gè)百分點(diǎn)和0.82個(gè)百分點(diǎn)。
影院終端資產(chǎn)整合信號(hào)開啟，內(nèi)部調(diào)整出清風(fēng)險(xiǎn)。上述研報(bào)認(rèn)為，龍頭融資能力較強(qiáng)，為保持市場(chǎng)份額繼續(xù)擴(kuò)張計(jì)劃。年初以來，上海電影、橫店影視、金逸影視等相繼設(shè)立并購(gòu)基金，以在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)尋求合適的并購(gòu)對(duì)象；萬(wàn)達(dá)電影開放特許經(jīng)營(yíng)權(quán)加盟計(jì)劃，并推出定增計(jì)劃以保持自建影院規(guī)模。“長(zhǎng)期以來，我國(guó)院線公司同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重、加盟費(fèi)持續(xù)走低，行業(yè)集中度較為分散，影院迎來加速調(diào)整”。